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“我们继续看好指数成分股的长期投资价值。”白海峰指出，A股纳入系数将从5%提高至10%，238只现有成份股将增加至264只，将涵盖A股市场众多优质的大中盘蓝筹股，主要集中在A股主板和创业板的金融、地产、消费和科技四大板块，上述四大板块中长期投资价值显现。

2． A股中期逻辑不变，仍需观察三个关键因素：中国信用扩张见效、全球流动性收紧的节奏、中国降税费等改革举措降低股权风险溢价。1）2018年10月17日央行公布9月社融数据，本次社融统计口径调整，将地方政府专项债纳入统计范围，新口径下社融同比增速为10.6%，仍较8月有所下行。2）根据美国时间10月12日更新的美国中期选举预测，共和党继续控制众议院的概率为15.6%；继续控制参议院的概率为78.6%；特朗普的支持率为42.3%。若民主党在中期选举后控制众议院，可能加强财政约束，加码财政刺激的预期有所下行，联储收紧进程或不会过快加速。但从美国联邦基金利率期货的数据来看，当前市场认为美联储四季度加息至2.25%~2.5%的概率仍超80%。3）10月20日，财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》发布。子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等专项可附加扣除。继前期研发费用税前加计扣除规则调整后，减税降费类政策有序出台短期修复市场的风险偏好。

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CME“联储观察”工具显示，美联储年底前降息三次的概率跌至近40%，一周前还高达近75%；2020年4月份累计降息四次的概率不足40%；一周前逾60%。近期宏观信号矛盾重重美联储面临最大的困惑是，经济数据发出的信号矛盾重重。经济数据既暗示美国制造业或许在萎缩，通胀仍然低迷；但同时显示，美国家庭仍在扩大消费，而且企业整体上增加了大量就业岗位。

针对上述亏损情况， 深交所创业板公司管理部向华录百纳发去问询函，要求公司说明蓝火文化业绩承诺期结束后出现经营恶化的具体原因等问题。对此，华录百纳表示：进入2018年后，蓝火文化经营情况大幅恶化，主要是因为受二级市场波动影响，公司股价大幅波动，蓝火核心经营管理团队未能有效控制股票质押风险。同时，部分商业客户经营不稳定，为保证公司利益，公司决定暂缓与其中经营不稳定的商业客户合作，导致公司当期收入大幅下滑、资产减值增加。除此之外，综艺行业市场竞争加速白热化，艺人及制作成本维持高位，项目投资风险加大，尤其进入2018年后，公司运营的综艺栏目开始出现大幅亏损。

这些年来，但斌一直坚持价值投资理念，被市场称为“价值投资派代言人”。他告诉记者，价值投资才是投资股票的底层逻辑，是放之四海而皆准的。相反，炒概念等投资方法是中国股市在发展初期的特殊产物，其有效性是有时间限制的，存在较大的风险。明年将迎新挑战